꿈을꾸는사람들

■ 원자재시장으로 보는 거시시장

 ≫ 구리 가격은 흔히 글로벌 경기를 반영하는 것으로 간주되는데, 그 이유는 구리가 산업 전반의 모든 주요 부문에서 사용되기 때문입니다

  . 그 중, 중국은 전 세계 구리 공급량의 40~50%를 소비하는 세계 최대의 소비국입니다.

 ≫ 구리 채굴량은 1994년 이후로 2배 이상 늘어났으며, 현재 구리 가격이 생산 비용 위에서 거래되고 있다는 점을 고려할 때 2018년에도 계속 증가했을 것, 2018년 최저가였던 파운드 당 2.56달러 부근에서도 평균적인 광산이 약 34%의 마진을 거뒀을 것으로 생각됩니다.  이 정도라면 2019년과 그 이후에도 생산량을 늘릴 유인이 충분합니다.  전 세계 광산에서 뿜어져 나오는 구리 공급량의 증가세로 인해 수요 증가세가 약간만 둔화되어도 구리 가격이 극히 민감하게 반응하는 상황이 만들어질 것입니다.

■ 이를 통한 한국시장은?

 ≫ 팔라듐 원자재에서 신고가 패턴을 보일 때 부터 이미 한중일과 같은 아시아에서 수소차 및 미세먼지에 대한 상승랠리 예측이 가능했음.

 ≫ 매년 흑자를 이루는 플랫폼(중계업) 위주의 기업 종목 편성

  . 미국을 예로 들면, 우버, 넷플릭스, 구글, 에어비앤비, 아마존, 페이스북 등이 중계 플랫폼 업종

 ≫ 반도체 업종에 대한 상승 가능성, 그러나 삼성전자, SK하이닉스 등의 대형주보다는 반도체 설비주로 편입.

  . 삼성전자, SK하이닉스 등 업종 중심의 이익추정치는 하향 조정을 지속하고 있음.

 ≫ 미국의 성장주가 강세이며, 대형주에서 중소형주로 이동중, 한국도 이에 따라 중소형주로 편입될 가능성이 높음.

  . 시장 강세국면에선 대형주 순매도, 중소형주 순매수를 보이는 것이 특징.

  . 올해에는 중소형주의 이익증가율이 대형주 대비 높을 것으로 예상하는 리포트가 많음

  . 벨류에이션에서 대형주는 3년 평균값인 9.4배를 10.3배로 넘어서며, 고평가.

  . 중소형주는 12.1배로 대형주 대비 높지만 과거 평균수준을 지속 유지하고 있다. 평가수준은 유지되고 있음.

 ≫ 미래에셋대우 리서치센터에서 리포트된 데이터

  . [주의] 영업이익은 기업의 가치일 뿐, 이를 통한 투자가 성공적이라고 보장될 수 없다.

  . [주의] 영업이익이 반영되어 현재의 주가가치를 가지고 있을 가능성이 있으므로 거시시장 흐름 파악 및 기술적분석을 통한 '상대적' 저가매수가 필요하다. 

 ≫ KOSDAQ 업종별 Cash Flow

  . 강세 : 제조업, 화학업, 제약업, 기계/장비, 금속업, 일반전기전자업, 기계/장비, 반도체, IT부품, 

  . 관망 : 금융업, IT, 의료/정밀 기기, 방송서비스, 인터넷, 

  . 약세 : 건설업, 유통업, 운송업, 음식료/담배, 비금속, 운송장비/부품, 통신서비스, 디지털컨텐츠, 소프트웨어, 컴퓨터서비스

 ≫ KOSDAQ 업종별 Cash Flow 예상

• 분석 요약&취지
• 코스피 및 코스닥 차트의 단순 동향 및 차트 움직임을 파악하고 앞으로 일어날 가능성에 대한 대비책 마련.
• 바라보는 시장은 단기적 하락 예상, 인버스(inverse) ETF 파생 상품을 노려보는 쪽이 어떨까 생각하고 있음.
• 당분간은 단기적으로라도 비관적으로 시장을 바라보는 것이 좋을 것 같다. 리스크 요소를 줄이기 위한 현금 비중을 늘리고 상승 회복이 눈에 보일 때(적어도 횡보가 보일 때), 다시 투자하는 것이 바람직한 투자로 볼 수 있을 것 같다.

• 코스피 차트(KOSPI) 원본

  

  
  

• A senario : 상승쐐기형 상승형태의 삼각수렴이 진행되며 상승국면에서 대거 거래량 발생한 후, 하방향 진행. 전형적인 상승쐐기형에서의 하락국면 패턴을 보였음. 2306p 매물대의 지지대 확인. 2300p 지지대가 무너질 시 추가 하락 예상되며 2300p의 단기적인 기술적 반등 기대.
  
  
• 코스피 전체의 하방향성 움직임이 짙었으나, KOSPI 200 차트의 방어 매물대를 Touch, Touch한 가격 이후 추가 하락이 이어질지 주목.
  지속된 거래량 하락 시 횡보 후 하락, 거래량 상승 반전 시, 횡보 후 상승하며 박스권 유지. 그러나 단기적 하락시장에 가까운 모양의 차트로 추측.
  

  
  

• KOSPI 및 KOSPI 200 차트상 엘리어트 파동이론 하락 A파 진행, B파형 반등세 기대 예상 가능.
  엘리어트 파동이론은 보통 긴 흐름 지표에서 맞는 경우가 많기 때문에 리스크를 생각한 현금 보유율이 중요하게 자리 잡을 듯 싶다.
  이대로의 흐름을 이어간다면, B파 이후, 헤드 앤 숄더 형 패턴이 만들어지며 더 큰 하락세 C 파형이 나올 가능성도 염두해두어야 한다.
  가능하다면 당분간은 비관적으로 시장을 바라보는 것이 좋을 것 같다.
  

  

  
  

• 코스피의 월 차트 분석 관점에서는 Fractal Pattern 관점에서는 향후 엘리어트 상승 파동이 한 번 더 나오길 기대했으나 이는 향후 지켜봐야 할 관점이기도 하다.
  같이 분석 업무를 함께 하며 공유하는 사이에 있는 투자자라서 아래 블로그도 관심있게 보면 많은 도움이 될 수 있을 듯 하다.
  아래 차트는 18년 2월 분석 차트이므로, 과거를 복기하는데에 참고지표로 사용만하자. 차트 분석 매매는 항상 예상 시나리오를 예측 및 변경하고 빠르게 대응하는데에 있다.
  (출처 : 립포)
  
  
  

• 고점 2590p, 저점 1965p / 고점 대비 38.2% 포인트 하락 시, 피보나치 수열상에서 625p의 38.2%(2351p) ~ 50%(2277p)만큼의 하락 예상.
  

  

  
  

• 코스피 자동 추세 지표 (22일선)

  

• 코스닥(KODAQ) 차트 분석

  

  
  

  
  
• 코스닥 삼각 수렴 후, 하방향 진행

  

  
  
• 코스닥 차트 하락확장형 패턴, 확장되는 상승 추세와 하락 추세가 확장되며 넓혀지다가 하락을 맞는 마지막 하락→상승 파동 중, 확장형패턴의 half(50%)만큼 상승 후, 하락 반전하며 거래량이 점차 감소되는 패턴.
  코스닥의 880p가 하락확장형의 half 지점.

  
  
  

• 코스닥 자동 추세 지표 (22일선)

  
  
  

• 코스닥 미래는 불안할까? 밝을까?
  립포님과 직접 만나서 이야기 해 보았지만, 립포님이 생각하시는 시나리오는 흥미로웠다.
  단기 중기적 코스닥(KOSDAQ) 지표차트로는 파악될 수 없었던 월봉차트에서 이전 닷컴버블에서 나올 수 있었던 중-장기적 엘리어트 파동 대세 상승세를 예고했다.
  부분적으로 동의하는 부분이며, 4차 산업혁명을 대세로 하는 엘리어트 파동이론이 나올 것이라 예측했으나 현재 시장 움직임으로는 남북경협 을 테마로 하는 대세 상승 테마도 열어 두고 있다.
  아래 차트는 18년 2월 분석 차트이므로, 과거를 복기하는데에 참고지표로 사용만하자. 차트 분석 매매는 항상 예상 시나리오를 예측 및 변경하고 빠르게 대응하는데에 있다.
  (출처 : 립포)
  

• 1순위 미국, 2순위 인도, 3순위 중국을 방향으로 한 '적극적' 투자 방향으로 개편할 예정.
• 신흥국으로의 투자 보유율을 줄이고, 선진국 위주의 투자 포지셔닝 후, 관망

• [비율변경] 배당주식형 비율 10% → 비율 0%
• 국내고배당 주식 투자가 개인적으로 별로라서 비율 0%로 차감.

• [비율변경] 아시아주식형 비율 10% → 비율 0%
• Eastspring Asian Equity, Mirae Asset Asia Growth, Veritas Asian, Schroder Asian Oppotunities, Robeco Asian Stars Equity에 투자.
• Eastspring Asian Equity 펀드는 대만반도체(Taiwan Semiconductor Manufacturing), Tencent Holdings, 삼성전자 등 주로 중국 34.9%, 한국 17.4%, 홍콩 14.4, 대만 12.4%, 인도 7.9%의 견실한 아시아형 투자를 이어나가고 있는 펀드다.
• Veritas Asian 펀드는 Tencent Holdings, 항서제약 (Jiangsu Hengrui Medicine), AIA Group, 평안보험(Ping An Insurance (Group)) 등을 두고 있으며, 중국 38.9%, 오스트레일리아 17.4%, 인도 10.6%, 한국 8.2% 로 투자비중을 두고 있다. 단기적 중국 관망과 향후 유럽 약세를 생각한다면 개인적으로 마음에 들고 있지는 않다.
• Schroder Asian Oppotunities 펀드는 Veritas Asian펀드와 비슷한 성격을 띄고 있다. 대신 중국 55.6%, 대만 11.9%, 인도 9.4% 한국 9.1%로 중국에 대한 비중이 조금 더 높은 펀드로 보면 된다.
• Robeco Asian Stars Equity 펀드는 최근 중국과 한국에 대한 비중을 올리고 대만과 홍콩에 대한 투자 비중을 줄였다. Alibaba group과 삼성전자 및 중국상업은행, KB 은행 Group으로 투자비중을 맞춰나간 펀드다. (개인적으로 삼성전자와 KB를 매수했다고 보면 왠지 별로더라)

• [비율유지] 친디아주식형 비율 30% → 비율 30%
• Eastspring Dragon Peacock Fund, 친디아컨슈머증권(주식), Mirea Asset Horizons MSCI China ETF 상품이 전부다.
• Eastspring Dragon Peacock 펀드는 TENCENT Holdings, Infosys(인도 2위 규모 IT 업체), Alibaba Group, 중국산업은행,  중국공상은행(Industrial and Commercial Bank of China) 투자.
• 최근 Eastspring Dragon의 운용이 나쁘지 않고, 향후 수익도약을 기대하고 있다.

  

  

• 친디아컨슈머증권(주식)은 블로그의 다른 글에서도 많이 다루고 있어 생략한다.
• http://utopiand-reamers.tistory.com/79
• Mirea Asset Horizons MSCI China ETF도 역시나 Tencent와 Alibaba, 중국산업은행, 중국공상은행이 빠지지 않았다. 주로 정보기술과 금융계, 소비재 섹터에 비중이 실어졌다.

• [비율변경] 이머징네비게이터 비율 20% → 비율 10%
• Schroder Emerging Asia 펀드에 All-In 투자.
• Schroder Emerging Asia 펀드는 대만반도체(Taiwan Semiconductor Manufacturing), Tencent Holdings, 삼성전자, HSCBC Holdings, China Construction Bank, China Mobile 등의 대만,중국,인도,대한민국으로 홍콩과 중국 59% > 인도 13.3% > 대만 11.9 > 한국 7.4% 정도의 비중 투자를 둔다.
• 5년동안의 Performance가 좋았던만큼 Holding 선택지도 일부 유효하지 싶다. 선진국 시장 강세와 달러 국채금리 및 달러인덱스의 상승으로 신흥국의 약세가 이어지고 있어, 이머징 시장 비중을 줄이는 선택지로 선택하였다. 흔들릴만한 이머징 국가는 아니지만 선진국으로의 비율을 높일 계획.

  

• [비율유지] 해외성장형 비율 20% → 비율 20%
• 미래에셋글로벌그로스 투자신탁 1호와 PIMCO Global Bond 펀드에 주로 투자.
• 미래에셋글로벌그로스는 미국 65%, 중국 25% 투자 비중으로 그 중 IT 산업과 소비재에 많은 투자를 기울이는 상품.
• PIMCO(세계 최대 채권운용회사)에서 운용하는 전세계채권 투자 펀드라고 보면 된다.

• [비율유지 or 변경] 글로벌커머더티 비율 10% → 비율 10% or 비율 0%
• Global 원자재에 투자하는 펀드, 만족하고 한 발짝 뺄 것인가 고민중.
• 중국의 경기 회복, 중국 상품 수입 증가에 따라 원자재 가격 상승 요인에 영향을 받음.
• 참고 : https://blog.naver.com/gaajur/221271689410
• 귀금속을 제외한 전부문 강세로 3개월 연속상승 추세였음, 유가는 하방보다는 상승요인이 더 우세하며, 곡물가격은 생장기에 진입하며 기상여건이 중요하게 자리잡았고, 달러강세, 신흥국 금융불안 등 펀더멘탈 외 시장여건은 하방요인이 우세하나 최근 재고 감소로 확인된 타이트한 수급여건이 가격을 지지함.

  

    

  

• 수요는 견조한데 비해 이란과 중동의 정세불안, 베네수엘라의 생산이 급감하면서 유가 상승세를 견인
• 미국의 이란 핵합의 파기에 원유펀드 '훨훨'
• 원자재는 전체적으로 우상향의 차트를 보이고 있으나, 최근 미국 달러 강세에 힘 입어 최근 원자재 주가에 약세를 보이는 방향
• 달러 고공행진 속...국제 금값 한발 늦게 폭락, 원자재 관련주도 급락
• Details Commodities Market. (by. Bloomberg : https://www.bloomberg.com/markets/commodities)
• 에너지는 Gas를 제외한 모든 부문에서 하향세 (50%이상 오르면서.. 워낙 많이 오르기도 했다..), 귀금속 및 공업 금속도 전체적인 하향세를 그렸으며, 농업부문은 단기적 반등세를 나타내었음.

  

  

  

• [신규편입] 미국주식형 비율 0% → 비율 20% or 비율 30% (글로벌커머더티 비중에 따라)
• US Large Cap Growth Equity Fund, Natixis Loomis Sayles US Growth Equity 펀드에 투자.
• Nasdaq에서 확인되는 Amazon.Com, Inc Chart의 중단기적 향후 상승세가 이어질 전망으로 본다.

  

• US Large Cap Growth Equity 펀드는 Amazon, Alphabet, Microsoft, Booking Holdings, Facebook, Boeing 등으로 정보산업과 소비재, 헬스케어 순으로 투자비중을 두고 있다.
• Natixis Loomis Sayles US Growth Equity는 아직 포트폴리오가 없는 상황인데, 1년 수익으로 18.9%를 기록한 펀드입니다. 3개월 간의 마이너스 수익을 기록했으나 미중 무역전쟁 확산 여파로 인한 수익감소로 예측해보고 향후 투자방향을 검증해봐야할 듯 합니다.

  

• 그냥 대충 U.S 자기자본 비율보다는 우리가 수익을 잘 내놓고 있다는 performance 정도로 보면 될 것 같습니다.

  

• 본 펀드는 80% 이상의 자본을 U.S(미국) 주식에 두고 있으며, 기본적으로 큰 자본을 갖춘 주식에 초점을 맞출 것이라는 내용입니다.

  

• 아무리 알아봐도 믿음직스럽지 못한 부분에 알아본 Natixis Loomis Sayles US Growth Equity의 Porfolio mangers.. 미국 주식시장이 좋을 것으로 전망하는데 믿어봐야죠 뭐 ㅎ

  

• [비율유지] 채권형 : 비율 50% → 비율 50% (변경불가능)
• 50% 비율 변경 불가능한 점, 개인적으로 마음에 들지 않는다..

• [비율유지] 해외성장형 : 비율 30% → 비율 30% 유지
• 미래에셋글로벌그로스 투자신탁 1호와 PIMCO Global Bond 펀드에 주로 투자.
• 미래에셋글로벌그로스는 미국 65%, 중국 25% 투자 비중으로 그 중 IT 산업과 소비재에 많은 투자를 기울이는 상품.
• PIMCO(세계 최대 채권운용회사)에서 운용하는 전세계채권 투자 펀드라고 보면 된다.

• [비율변경] 목표수익 추구형 M(중립) : 비율 20% → 비율 0% 감소

• [신규편입] 글로벌 MVP 60 : 비율 0% → 비율 20%
• 향후 글로벌 최우수 기업 60개에 대한 분포 투자 펀딩, 주로 미.중국에 투자.
• Morgan Stanley Global Opportunity (Z), Mirae Asset Global Great Consumer, 친디아컨슈머증권(주식) 등에 간접 투자되는 펀딩이 주로 소비재와 정보기술이 주를 이룸.
• Morgan Stanley 펀드는 Amamzon, MasterCard, Booking Holdings, Facebook 등 미국향 투자 및 중국향 투자 일부를 포함하고 있다.
• Mirae Asset Asia Great Consumer 펀드는 Tencent Holdings, Alibaba Group Holdings, 평안보험(Ping An Insurance (Group)), 하오웨이라이(TAL) 등 중국과 인도향 친디아 투자
• 그 외 친디아 MSCI(모건스탠리캐피탈인터네셔널) ACWI ETF 지수, 베어링 고배당 펀드(삼성전자, SK하이닉스, POSCO, 현대차 등의 국내 TOP 기업) 등에 투자된다.